Norbert Walter 是在昨天應歐洲商會邀請，以「全球經濟：復甦危機？」為題發表演講，他樂觀預估，美國經濟穩健復甦的榮景將延續到明年，「足以維持到明年十一月布希總統爭取連任」。他表示，台灣製造生產多項美國資訊產品，隨著美國經濟強勁反彈，台灣的經濟也將「水漲船高」，預估今年經濟成長率預估可達百分之四，明年更可衝上百分之六。

從這篇的新聞報導我們可以很清楚的看到：事實上真正攸關台灣經濟發展的主要力量還是美國市場的景氣榮枯，而不是如一些統派政客以及媒體所渲染的那般是中國這個新興的經濟體！也因此，當美國的經濟打噴涕時，台灣的經濟也就要得重感冒！

或許，有人要如之前親民黨立委李慶華所說的一般，說台灣這幾年是如何每年從中國賺取兩百億美元的經濟成果云云來反駁，但這樣的反駁根本經不起事實的考驗，因為這是沒有與日、韓等週邊國家進行比較的錯誤認知！

因為和日、韓相比，台灣在去年對中國的貿易順差是250億美元，韓國是大約210億美元，日本則高達400億美元，但是台灣至2001年累積投入中國的資金卻高達了1400億美元（一說高達2000億美元之譜），而日、韓對中國的投資則相當的有限，如此一比較的話可以說台灣投入中國的與從中國所得到的根本不成比例（日本至1999年累計金額是248億美元，韓國則至2002年6月為止僅120億美元！詳見：http://home.kimo.com.tw/snews1965/specil_coul/HuangTein/HuangTein_01/0024.htm）。

而更糟糕的問題是：台灣對中國的順差並非是真正的貿易－－也就是說把台灣所製造完成的商品銷售到中國去所造就的，而是許多台商前去投資中國時為了要在當地建廠而從台灣進口一些機器設備到中國所造成的，可以說還是另外一種形式的「投資」而非「貿易」，但日、韓對中國的順差則絕大部分是其製造完成的商品出口到中國所造就的，是以從此點來看，台灣其實是在對中國經濟輸血、養虎為患！

而造就這樣的結果其根本原因則是在於人民幣這二十多年來的貶值，蓋人民幣在1995年貶值之後，造成了東亞諸國以對美國市場出口為經濟發展的國家相對的競爭力減弱，造成了整個東亞各國貨幣對美國的匯率必須貶值才能夠生存的壓力，這也就是為什麼在1997年7月泰國必須改採讓泰銖貶值的原因，以至於帶動了東南亞各國連鎖反應將其對美元的幣值貶低的連鎖反應，形成了亞洲金融危機！因為，如果你不貶值的話其他的鄰國已經貶值了，那麼你對美國的出口就會被鄰國所取代，競爭力因此下滑！

而在東南亞各國與韓國紛紛讓他們的貨幣對美元貶值至少40%的情況下，新台幣在1997年從25兌一美元一路貶到34∼35元兌一美元的情況下，還是明顯的過高，當然也就很難有良好的經濟表現，更難阻止廠商外移到東南亞與中國這些具有匯率競爭優勢的國家，以至於造成了台灣國內投資不足、工廠關廠、失業率攀升，造成了景氣下滑的主因！

是以，如果探溯其根本原因，造成台灣以及東亞各國不景氣的罪魁禍首，就是中國自私自利的人民幣低匯率政策所造成的！這樣的情況最先是搞垮了東南亞各國的經濟，其後是造成了台灣經濟大失血、然後則是造成了美國對中國持續數年的巨額貿易逆差（每年大約500億美元）、帶衰了美國的經濟景氣。而這也是近日來美、日等國聯合起來對中國施壓，要求人民幣必須升值的主因！

中國沒有那個尻倉就不要吃那種瀉藥，WTO是已開發國家才玩得起的經濟組織，中國這個稍乞討了幾塊錢就以為自己發了的國際乞丐自不量力的也想和人家玩這種富國遊戲，現在人家要求你開放市場、降低關稅、人民幣升值了，卻一樣也做不到，自己想賴帳不打緊，還牽托台灣與立陶宛說中國和這二者一樣都不該被迫進一步削減農業、工業或消費產品關稅，去他的，台灣有沒有能力履行加入WTO的承諾干中國什麼事？要你中國多什麼嘴？真是賤！

中國無意進一步降低關稅難以履行入世承諾
EM3B0301.T10 黃兆平
08/22/03 10:15:04
中國無意進一步降低關稅難以履行入世承諾
(中央社台北二十二日綜合報導）中國大陸加入世界貿
易組織後，原本應該履行多項義務，不過，中國今天宣
佈沒有計劃進一步削減農業與工業關稅，這項決定將使
得奇異電器General Electric Co.等美國企業對大陸降
低貿易壁壘的進程的挫折感升高。

中國今天在日內瓦向世界貿易組織 (WTO)表示，中
國大陸與立陶宛、台灣與約旦等新進會員不應被迫進一
步削減農業、工業或消費產品關稅，全球人口居冠的大
陸表達難以達到2001年11月入會承諾。

在中國大陸向WTO提交的報告中指出，「進一步削
減關稅，與擴大進口壓力，將導致失業惡化，影響所及
，將危及社會穩定與人民的生活。」

中國官方指出，全中國有9億農民，其中2億是剩餘
勞工，另有2.4億多人生活極端艱苦，城市中有「數百
萬」人失業。

美國表示，中國降低貿易壁壘與補貼進程緩慢，將
不利於3M Co.、吉利Gillette Co.與寶鹼Procter &
Gamble Co.等在大陸進行大規模投資的美國企業。

華盛頓全國製造商協會 (National Association
of Manufacturers)發言人Scot Montrey說，「我們了
解中國的難處，不過，美國也有大批的失業人口。」

美國商務部部長艾萬斯上月表示，布希政府將加速
調查中國大陸的貿易行為。

不過，中國大陸宣稱已經盡其所能，全球第六大經
濟體─中國大陸表示已在關稅方面作出「重大的承諾」
，為了履行這些承諾面臨「極力的壓力」。920822

杜英宗／花旗環球證券台灣區董事長
2003/11/28

根據花旗集團的預估，今年的經濟成長率受到SARS的衝擊，可達到2.9%左右，明年在國內外景氣都逐漸回溫下，經濟成長率上看至4.5%，我不能判斷苦日子結束了沒有，但至少前景看來相當樂觀。

首先從總體經濟面分析，各項領先指標都已上揚。一般而言，我們的領先指標落後OECD（經濟合作暨發展組織）五個月左右，而OECD對明年經濟成長趨勢表示樂觀，顯示台灣前景也相當不錯。同時科技及製造業等資本密集的產業之設備使用率升高，加上出口訂單相較於去年也有成長，顯示總體經濟表現穩健。

其次，由企業的獲利表現分析，今年第三季有50％的企業獲利表現符合分析師預期，31%表現則超出預期，合計有高達81%的企業獲利表現突出；只有19%的企業獲利低於預期水準。由於企業獲利良好，顯示台灣整體經濟有動能向上，且這股動能應該可以持續到明年上半年。

在股市表現上，因為台股的流動性增加，相較於我們對2004年的企業獲利預估值及明年股市7,500點的目標，現在台股的本益比只有14至15倍，股價相對便宜。而明年雖然有總統大選的干擾因素，但我預期選前及選後的行情都可以維持上揚的趨勢。

最重要的是，MSCI（摩根士丹利資本國際指數）目前納入台股的權值只有市值的0.55%，隨著外資的開放，我們預期在未來的一年內可能調高台股的權值，這對推升台股有絕對正面的助益。

整體而言，明年景氣表現應該不錯，但仍存在某些變數。包括利率是否會在明年反轉向上，我認為利率明年可能會有些許變動，但幅度不至於太大。其次，美國消費者的支出趨緩，因此未來可能要靠政府支出來支持經濟成長，也就是利用赤字的財政政策來刺激景氣。

另一方面，再由影響台灣經濟的負面因素來看，包括亞洲貨幣升值、政治角力、美國共同基金調查風波是否可能影響對台灣的投資，還有恐怖主義升溫對經濟的影響等，都可能牽動台灣的經濟發展。

我要強調的是，今年至10月為止，亞洲（日本除外）在國際市場上的籌資金額達260億美元，其中138億計畫皆為台灣企業的籌資計畫。而且最特別的是，今年上下半年表現完全不同，上半年一直到5月才開始有籌資計畫，金額也只有60億美元，而下半年至10月為止，卻有高達200億美元。

我預估這股籌資熱潮將持續，加上明年中國大陸有一些大公司的海外公開上市計畫，顯示全球資本市場表現活絡，台灣也應持續這個優勢，繼續赴海外籌資，因為這相當於國外企業直接投資台灣，這些資本支出將可達到乘數效果，讓台灣經濟再創另一波高峰。

不過台經院也看好台灣明年的經濟發展可望上看5%！

台經院:台灣經濟景氣持續改善中
2003-11-27 07:13